LBMA: tutto quello che c'è da sapere

Chi ha investito in metalli preziosi potrebbe conoscere la London Bullion Market Association (LBMA). La LBMA è un'associazione commerciale internazionale che regolamenta standard rigorosi e garanzie di qualità per il mercato globale dei metalli preziosi. Una delle prime cose che imparerete come commercianti di metalli preziosi è quella di acquistare prodotti approvati dalla LBMA, ma cosa significa esattamente?

Se non avete ancora approfondito la conoscenza della LBMA e di ciò che l'organizzazione fa e rappresenta, questo articolo fa per voi. Consideratela una guida per principianti alla LBMA, con tutto quello che c'è da sapere sull'organizzazione internazionale, compresa la sua storia, le sue attività, i motivi per cui è importante e uno sguardo ai suoi membri e alla famigerata Good Delivery List.

Che cos'è la LBMA?

La London Bullion Market Association (LBMA) è l'associazione commerciale internazionale che stabilisce gli standard per il mercato globale all'ingrosso dei metalli preziosi. Il suo scopo principale è quello di promuovere buone pratiche commerciali che contribuiscano a garantire un elevato livello di integrità, fiducia e trasparenza all'interno dell'industria internazionale dei metalli preziosi.

Con sede a Londra, la LBMA ha una base clienti globale di circa 150 membri provenienti da oltre 30 Paesi, che abbracciano ogni aspetto della produzione di metalli preziosi. Tra i suoi membri figurano società di trading, banche, raffinatori, minatori, società di trasporto e produttori, nonché consulenti, supervisori e saggiatori.

In parole povere, la LBMA collabora con questi operatori del settore per garantire che i metalli preziosi scambiati a livello internazionale soddisfino criteri e standard globali oggettivi. La sua missione dichiarata è quella di "aggiungere valore all'industria globale dei metalli preziosi, definendo standard e sviluppando servizi di mercato, assicurando così i più alti livelli di integrità, trasparenza e fiducia".

Storia della LBMA

La LBMA è stata fondata ufficialmente nel 1987, ma le sue radici possono essere fatte risalire alla fine del XVII secolo, quando la Compagnia delle Indie Orientali iniziò a spedire oro in collaborazione con Moses Mocatta. Nello stesso periodo, le corse all'oro in Brasile, California, Australia e Sudafrica videro l'ingresso nel Regno Unito di enormi quantità d'oro. Per far fronte a questo afflusso, la Banca d'Inghilterra istituì la sua prima camera blindata a Londra.

Nel 1750, la Banca d'Inghilterra iniziò a standardizzare la qualità dei barre d'oro immagazzinate e istituì la London Good Delivery List (originariamente chiamata List of Acceptable Melters and Assayers). Questo elenco indicava le raffinerie che erano note per produrre lingotti d'oro di un determinato standard e che erano quindi autorizzate a entrare nel mercato di Londra.

Alla fine del XIX secolo erano state istituite cinque società per gestire le operazioni del mercato dell'oro a Londra. Queste erano: N M Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co e Sharps Wilkins. Collettivamente, le cinque società venivano chiamate London Gold Market. Parte del ruolo del Mercato dell'oro di Londra consisteva nel supervisionare gli accreditamenti di buona consegna e nel mantenere la lista di buona consegna.

Nel 1897 fu introdotto il London Silver Fixing e nel 1919 il London Gold Fixing. Questi fixing costituivano un punto di riferimento per la compravendita di lingotti d'oro e d'argento. Ogni giorno, a mezzogiorno, i principali operatori dell'industria dell'oro e dell'argento si riunivano e concordavano il prezzo di scambio del metallo prezioso per la giornata. Le fissazioni segnarono formalmente l'inizio della struttura del mercato che oggi costituisce la base della London Bullion Market Association.

Vedi: Che cos'è il rapporto oro-argento?

Gli anni '80 videro un'impennata del numero e del tipo di partecipanti al mercato dell'oro di Londra e nel 1986 fu introdotto il Financial Services Act per regolamentare le attività di investimento. A seguito di questi eventi, la Banca d'Inghilterra riconobbe la necessità di un organismo indipendente che supervisionasse l'aggiornamento e la regolamentazione della Good Delivery List, separato dal London Gold Market. Il 14 dicembre 1987 nacque così la LBMA.

Da allora, la LBMA ha mantenuto le Good Delivery List per l'oro e l'argento e ha ampliato la propria attività oltre l'oro e l'argento, estendendola all'intero mercato globale dei metalli preziosi all'ingrosso.

Cosa significa essere un membro della LBMA?

La LBMA collabora con minatori, investitori, fabbricanti, raffinatori, produttori e banche centrali di tutto il mondo. Spesso si vedono zecche, raffinerie e borse metalli fare riferimento alla loro appartenenza alla LBMA. Ma cosa significa esattamente essere un membro della LBMA?

Esistono quattro tipi di affiliazione alla LBMA:

• Membro Effettivo: I membri a pieno titolo sono organizzazioni che operano in settori strettamente correlati al mercato dell'oro di Londra, come il commercio, l'intermediazione, la spedizione, l'estrazione, la raffinazione, il saggio, la ricerca e l'ispezione. Ad esempio, le società che commerciano lingotti o derivati correlati nel "mercato Loco di Londra" (si vedano le FAQ di seguito).
• Membro Market-Making: I market maker hanno gli stessi diritti dei membri effettivi, ma con la responsabilità aggiuntiva di quotare reciprocamente i prezzi di acquisto e di vendita durante la giornata lavorativa di Londra, per quantità e durate minime concordate sia in oro che in argento. Questo servizio deve essere fornito per uno o più prodotti, tra cui Spot, Opzioni e Forward. Ci sono 11 market maker LBMA, tra cui Goldman Sachs International, JP Morgan Chase Bank, Merrill Lynch International e BNP Paribas.
• Membro affiliato: I membri affiliati della LBMA comprendono operatori di mercato internazionali, borse, intermediari, fornitori di tecnologia e di servizi.
• Membro associato: I membri associati della LBMA comprendono diversi tipi di operatori di mercato, come i commercianti di altri mercati che intrattengono rapporti con i membri della LBMA basati sui metalli preziosi.

Essere membro della LBMA significa essere un'organizzazione affidabile con una solida reputazione nel settore dei metalli preziosi. L'adesione è strettamente regolamentata e i candidati devono nominare tre Attestatori, già membri della LBMA, a sostegno della loro domanda. I membri della LBMA beneficiano dell'accesso a conoscenze specialistiche, risorse e consigli e contribuiscono attivamente ad aumentare gli standard e a sviluppare il mercato. Allo stesso tempo, sono tenuti a rispettare regole e requisiti rigorosi.

Per saperne di più: Perché le banche centrali comprano oro.

Che cos'è la Good Delivery della LBMA?

Una delle funzioni principali della LBMA è la tenuta e la pubblicazione delle Good Delivery List dell'oro e dell'argento, che definiscono standard e specifiche rigorosi per i lingotti d'oro e d'argento. Le raffinerie elencate nelle Good Delivery List sono riconosciute per il rispetto dei criteri di qualità, purezza e integrità stabiliti dalla LBMA e sono autorizzate a produrre e spedire lingotti a Londra.

Le caratteristiche principali della LBMA Good Delivery includono:

• Dimensioni e peso: I lingotti Good Delivery devono soddisfare specifici criteri di dimensione e peso stabiliti dalla LBMA. Per i lingotti d'oro, il peso standard varia da 350 a 430 once troy (11-13 kg), mentre per i lingotti d'argento è compreso tra 750 e 1.100 once troy (circa 23-34 kg).
• Purezza: I lingotti d'oro LGD devono avere una finezza minima di 995 parti per mille di oro fino, mentre i lingotti d'argento devono soddisfare una finezza minima di 999 parti per mille. Ciò garantisce che i lingotti soddisfino rigorosi standard di qualità e siano adatti a scopi di investimento. (Per saperne di più: La finezza e la purezza dell'argento spiegate)
• Marcature e saggio: I lingotti Good Delivery sono contrassegnati da informazioni essenziali, tra cui il numero di serie dell'oggetto, il marchio del raffinatore, la finezza e l'anno di fabbricazione. Questi marchi servono a garantire l'autenticità del lingotto e consentono di risalire alla raffineria originale.
• Provenienza: Per essere considerato Good Delivery, un lingotto deve provenire da raffinerie approvate dalla LBMA, che si sottopongono a rigorosi processi di valutazione e accreditamento per garantire il rispetto degli standard di approvvigionamento responsabile e delle pratiche etiche della LBMA.

La Good Delivery List va oltre gli standard di qualità e purezza e si estende alla cosiddetta Responsible Gold Guidance. Si tratta di una politica della LBMA che mira ad affrontare le violazioni dei diritti umani, il finanziamento dei conflitti, il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo. Ciò significa che le raffinerie inserite nella Good Delivery List si riforniscono di oro in modo etico e responsabile. Gli investitori che acquistano prodotti in oro approvati dalla LBMA possono stare tranquilli sapendo che i loro investimenti non contribuiscono a comportamenti non etici.

L'elenco completo dei requisiti e delle specifiche di buona consegna è pubblicato nel documento della LBMA Good Delivery Rules for Gold and Silver Bars: Specifications for Good Delivery Bars and Application Procedures for Listing. L'ultimo aggiornamento risale al 2023. I membri accreditati della LBMA si sottopongono ogni anno a verifiche indipendenti da parte di terzi per garantire che continuino ad aderire ai rigorosi standard e requisiti di Good Delivery. Le aziende che non superano un audit non solo perdono l'accreditamento, ma subiscono anche danni alla reputazione e perdite finanziarie.

I bar che non soddisfano le regole di Good Delivery sono definiti Non-Good Delivery. Anche se un lingotto si avvicina alla buona consegna, ma non soddisfa pienamente i requisiti, deve essere timbrato con la dicitura "NGD".

Per saperne di più: Quali sono i migliori lingotti d'oro da acquistare?

Perché la LBMA è importante?

La LBMA ha un'importanza significativa nel settore dei metalli preziosi a livello mondiale per diversi motivi. Tra questi vi sono:

• Standardizzazione del mercato: La LBMA stabilisce e mantiene standard rigorosi per la produzione, la raffinazione e la compravendita di metalli preziosi, in particolare oro e argento. Ciò garantisce l'uniformità e la trasparenza dei prodotti in oro, migliorando l'efficienza del mercato commerciale globale e riducendo i rischi di controparte.
• Scoperta dei prezzi: Gestendo il più grande mercato over-the-counter (OTC) al mondo per l'oro e l'argento, la LBMA fornisce una piattaforma per la scoperta dei prezzi attraverso una negoziazione trasparente e competitiva. Il prezzo dell'oro e il prezzo dell'argento della LBMA sono parametri di riferimento utilizzati a livello globale e a cui fanno riferimento gli investitori che trattano metalli preziosi fisici, ETF (Exchange Traded Funds) e derivati. Grazie alla sua vasta rete di operatori di mercato, come banche dell'oro, raffinatori e commercianti, la LBMA consente agli investitori di tutto il mondo di operare in modo efficiente e con rischi ridotti.
• Credibilità e fiducia: Sapere che un prodotto di metallo prezioso è approvato dalla LBMA consente agli investitori di avere immediata certezza e fiducia nella sua qualità e autenticità. Grazie alla sua influenza globale, gli standard della LBMA consentono agli investitori di acquistare e vendere facilmente i propri metalli preziosi ovunque, aumentando la liquidità.
• Supervisione normativa: La LBMA collabora con le autorità di regolamentazione e le parti interessate del settore per stabilire e applicare le migliori pratiche nel mercato dei metalli preziosi. Promuovendo linee guida per l'approvvigionamento responsabile e standard etici, la LBMA contribuisce a salvaguardare l'integrità del mercato e a mantenere la fiducia degli investitori.

FAQ sulla LBMA:

Di seguito, rispondiamo ad alcune domande comuni sulla London Bullion Market Association e su argomenti correlati.

Cosa significa Loco London?

Il mercato dell'oro Loco London si riferisce al luogo in cui vengono fisicamente stoccati l'oro e l'argento (cioè a Londra).

Che cos'è la LPMCL?

London Precious Metals Clearing Limited (LPMCL) effettua la compensazione e il regolamento di tutte le transazioni di metalli preziosi tra i membri della LBMA. È di proprietà e gestita da quattro membri della LBMA Market-Making: HSBC, ICBC Standard Bank, JP Morgan e UBS. Le banche utilizzano i metalli preziosi non allocati nei loro conti per regolare le transazioni tra di loro, per conto dei loro clienti e dei loro sub-clienti. Ogni giorno, più di 20 milioni di once d'oro e più di 200 milioni di once d'argento vengono compensati su base netta nel mercato dei metalli preziosi della Loco di Londra.

Che cos'è la Good Delivery nel settore dei metalli preziosi?

La Good Delivery è un insieme di standard di garanzia della qualità che regolano il mercato globale dei lingotti d'oro e d'argento. Questi standard regolano tutto, dal peso, la purezza e le dimensioni di un lingotto ai marchi di controllo e all'approvvigionamento responsabile.

Che cos'è la PMPL?

Precious Metals Prices Limited (PMPL) è una società controllata dalla LBMA che detiene i diritti di proprietà intellettuale dei prezzi a pronti giornalieri di oro, argento, platino e palladio. Questi prezzi sono calcolati da terze parti indipendenti e sono gli unici benchmark riconosciuti a livello globale per i metalli preziosi.

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