Come viene determinato il valore dei lingotti d'oro?

Il valore di un lingotto d'oro dipende da due fattori principali: il suo peso e l'attuale prezzo spot dell'oro; ma c'è molto di più. Il prezzo di un lingotto d'oro può dipendere anche dai premi applicati, dalla domanda di mercato e dalla tipologia di lingotto acquistato.

In questa guida andremo ad analizzare cosa sono i lingotti d'oro, i fattori che ne influenzano il prezzo, cosa incide sul prezzo dell'oro e come vengono stabilite le quotazioni.

Cos'è un lingotto d'oro

I lingotti d'oro, chiamati anche gold bullion in inglese, sono blocchi solidi di oro raffinato con una purezza minima del 99,5%. Sono disponibili in vari pesi e dimensioni, dai piccoli lingotti da 1 grammo fino ai lingotti da 1 chilogrammo e ai lingotti da 400 once "Good Delivery", offrendo a ogni investitore un'opzione adatta al proprio budget e alle proprie preferenze.

I lingotti d'oro vengono prodotti da zecche sovrane, come la Perth Mint, e da raffinerie private come PAMP Suisse o Valcambi. I lingotti di piccole dimensioni vengono realizzati attraverso un processo di coniazione, che utilizza macchinari pesanti per creare blocchi uniformi dai bordi regolari, mentre i lingotti di dimensioni maggiori vengono fusi colando oro liquido in appositi stampi, ottenendo un aspetto più tradizionale e "grezzo". Ogni lingotto d'oro riporta il peso e la purezza dell'oggetto, il marchio della raffineria o della zecca e un numero di serie univoco che ne attesta l'autenticità.

I lingotti d'oro hanno molteplici utilizzi, tra cui:

• Asset di bilancio: alcune grandi istituzioni inseriscono lingotti d'oro nei propri portafogli come modo per rafforzare la propria posizione finanziaria.
• Asset personale: gli investitori privati acquistano lingotti d'oro come riserva di valore a lungo termine, nel tentativo di proteggere il potere d'acquisto e diversificare i portafogli.
• Valuta di riserva: le banche centrali di tutto il mondo acquistano e detengono lingotti d'oro con lo scopo dichiarato di proteggersi dalla svalutazione valutaria.

Per saperne di più: Perché le banche centrali comprano oro

Quanto pesano i lingotti d'oro

I lingotti d'oro sono disponibili in vari pesi, rendendo l'investimento in oro accessibile sia ai principianti con budget ridotti sia agli investitori istituzionali con grandi patrimoni.

Alcuni dei formati di peso più comuni includono:

• Lingotti da 1 grammo: popolari tra i nuovi investitori che cercano un punto di ingresso nel mercato dell'oro.
• Lingotti da 2 grammi: adatti a chi vuole costruire gradualmente il proprio portafoglio partendo da tagli più piccoli.
• Lingotti da 5 grammi: una scelta diffusa per fare un regalo in oro.
• Lingotti da 10 grammi: lingotti di fascia media che offrono un buon equilibrio tra valore e accessibilità economica.
• Lingotti da 20 grammi: possono aumentare in modo significativo il valore di un portafoglio, rimanendo al contempo facili da conservare e trasportare.
• Lingotti da 50 grammi: a questo peso, i lingotti possono essere sia fusi che coniati.
• Lingotti da 100 grammi: uno dei formati più diffusi tra gli investitori.
• Lingotti da 250 grammi: disponibili sia fusi che coniati.
• Lingotti da 500 grammi: offrono quantità considerevoli di oro con premi inferiori rispetto ai lingotti più piccoli.
• Lingotti da 1 chilogrammo: preferiti dagli investitori istituzionali e da chi desidera acquistare grandi quantità di oro.
• Lingotti da 100 once e 400 once: formati di grandi dimensioni solitamente acquistati da banche, fondi di investimento e governi. Il lingotto da 400 once London Good Delivery è lo standard globale per il commercio all'ingrosso e le riserve delle banche centrali.

Per saperne di più: Quali sono i tipi di lingotto d’oro?

Qual è il valore di un lingotto d’oro

Il valore di un lingotto d'oro dipende dall'attuale prezzo spot dell'oro, ovvero il suo valore di mercato in tempo reale. Come qualsiasi altra materia prima, il prezzo dell'oro non è fisso ma fluttua costantemente in risposta all'offerta, alla domanda e alle condizioni dei mercati globali. Per conoscere il valore attuale dei propri investimenti, gli investitori in oro monitorano il prezzo spot, ovvero il prezzo di negoziazione in tempo reale di un'oncia troy di oro sui mercati internazionali.

Per saperne di più: Oncia troy: definizione, storia e tabella di conversione

I principali fattori che influenzano il valore di un lingotto d'oro includono:

• Prezzo spot: il prezzo di riferimento all'ingrosso utilizzato per negoziare i lingotti da 400 once London Good Delivery tra le banche. I singoli investitori pagano solitamente un premio al di sopra di questo prezzo, con lingotti più piccoli e monete d'oro che comportano premi più elevati rispetto ai lingotti di grandi dimensioni.
• Contenuto e purezza dell'oro: il prezzo spot dell'oro si basa sull'oro puro a 24 carati, pertanto il valore di un lingotto dipenderà dal suo effettivo contenuto e dalla sua purezza. Secondo la London Bullion Market Association (LBMA), i lingotti d'oro da investimento devono avere una purezza minima del 99,5%. Maggiore è la purezza di un lingotto, maggiore è il suo valore (ad esempio, un lingotto con purezza del 99,99% varrà più di uno con purezza del 99,9%, poiché contiene una maggiore quantità di oro).
• Peso: naturalmente, più un lingotto pesa, più alto sarà il suo valore, poiché contiene una maggiore quantità di oro.
• Domanda degli investitori: quando si creano squilibri tra domanda e offerta di oro, i premi (ovvero il costo aggiuntivo rispetto al prezzo spot) possono aumentare, rendendo i lingotti d'oro più costosi.

Come calcolare il valore di un lingotto

Per calcolare il valore di un lingotto d'oro, è sufficiente moltiplicare il suo contenuto aureo (espresso in once troy) per l'attuale prezzo spot. Ad esempio, se l'oro viene scambiato a 4.400 dollari per oncia troy, un lingotto da un chilogrammo (32,1507 once troy) varrebbe circa 141.463 dollari.

Detto questo, al momento dell'acquisto di lingotti d'oro si paga un premio rispetto al prezzo spot. Questi premi coprono i costi di raffinazione, coniazione, distribuzione e le spese generali del rivenditore. I lingotti più piccoli tendono ad avere premi più elevati, perché i costi di produzione incidono in misura maggiore sul prezzo complessivo. I lingotti di grandi dimensioni hanno solitamente premi più bassi, il che li rende più convenienti per gli investitori che acquistano in grandi quantità.

Quali fattori influenzano la quotazione dell’oro

Il prezzo dell'oro dipende da una combinazione di fattori: domanda e offerta, andamento dell'economia globale e sentiment degli investitori.

Offerta e produzione mineraria

L'estrazione aurifera aggiunge ogni anno soltanto il 2% circa all'offerta mondiale di oro in superficie, pertanto le variazioni della domanda tendono ad avere un'influenza maggiore sul prezzo rispetto alle variazioni dell'offerta. Tuttavia, fattori come i costi di produzione, le normative ambientali e la scoperta di nuovi giacimenti possono incidere sull'offerta futura e mettere pressione sui prezzi.

Riserve delle banche centrali

Complessivamente, le banche centrali detengono circa un quinto di tutto l'oro mai estratto. Con riserve così ingenti, queste istituzioni possono influenzare significativamente il mercato quando acquistano o vendono oro. Negli ultimi anni, molte economie emergenti hanno incrementato le proprie riserve auree nel tentativo di diversificarsi rispetto al dollaro statunitense, contribuendo a spingere verso l'alto i prezzi dell'oro a livello globale.

Inflazione e dollaro statunitense

L'oro è un asset denominato in dollari statunitensi e tende a muoversi in direzione opposta rispetto al dollaro. Quando il dollaro si indebolisce, l'oro diventa più conveniente per gli acquirenti esteri, aumentando la domanda. Al contrario, un dollaro più forte tende a far scendere i prezzi.

Anche l'inflazione può influenzare il prezzo dell'oro. Quando i tassi di interesse sono bassi, il costo opportunità di detenere oro diminuisce, dal momento che l'oro non paga interessi né dividendi. Questo lo rende più attraente per gli investitori e può spingere i prezzi verso l'alto. Quando i tassi di interesse salgono, l'oro tende a diventare meno appetibile rispetto agli asset fruttiferi e la domanda può calare. Detto questo, non è sempre così: nella seconda metà degli anni Venti del Duemila, ad esempio, i prezzi dell'oro sono saliti nonostante tassi più elevati e un'inflazione in attenuazione.

Per saperne di più: Esiste una correlazione tra il dollaro statunitense e il prezzo dell’oro?

Incertezza economica

Gli investitori si rivolgono spesso all'oro per la sua stabilità nei periodi di turbolenza economica o tensione geopolitica: la sua natura tangibile e la correlazione talvolta negativa con azioni e obbligazioni offrono una forma di diversificazione contro i rischi sistemici che potrebbero colpire i portafogli di investimento tradizionali. In diverse occasioni storiche, il prezzo dell'oro è aumentato mentre altri asset perdevano valore.

Domanda degli investitori

Gli exchange-traded fund (ETF) sull'oro offrono agli investitori un modo semplice per ottenere esposizione al prezzo dell'oro senza dover acquistare e detenere fisicamente lingotti o monete. Questi fondi vengono acquistati e venduti in borsa esattamente come le azioni. Quando un maggior numero di investitori acquista quote di ETF, i fondi acquistano e custodiscono oro fisico a copertura delle proprie quote, creando un legame diretto tra i flussi dei fondi e la domanda di oro.

Nello specifico, SPDR Gold Shares (GLD) è il più grande ETF sull'oro al mondo.

Domanda dei consumatori (gioielleria e tecnologia)

Il settore della gioielleria è la principale fonte di domanda di oro, rappresentando circa la metà del consumo annuale. In Paesi come Cina e India, i gioielli in oro sono utilizzati sia come ornamento sia come riserva di valore, con picchi di domanda in occasione di festività e stagioni matrimoniali.

Sul fronte industriale, l'eccellente conducibilità e la resistenza alla corrosione dell'oro lo rendono indispensabile in alcuni componenti elettronici e dispositivi medici. Un aumento della domanda industriale tende a far salire di conseguenza il prezzo dell'oro.

Per saperne di più: Cosa determina il prezzo dell’oro?

Cosa determina il prezzo spot dell'oro in tempo reale

Abbiamo analizzato i fattori che influenzano il prezzo dell'oro, ma chi o cosa stabilisce concretamente il suo valore?

1. Il mercato OTC (over-the-counter)

La maggior parte degli scambi di oro avviene sul cosiddetto mercato OTC, dove banche, raffinerie e grandi istituzioni trattano direttamente tra loro. Il mercato di Londra, in particolare, è il principale hub mondiale per il trading OTC dell'oro, dove i lingotti da 400 once Good Delivery vengono scambiati privatamente tra le controparti.

Dato che queste transazioni non sono visibili al pubblico, gli investitori e i rivenditori di metalli preziosi si affidano spesso a servizi di dati come Bloomberg e Reuters o al prezzo LBMA Gold Price per monitorare l'andamento del prezzo spot sul mercato OTC.

2. I mercati dei futures

I mercati dei futures pubblici, come il COMEX di New York, svolgono anch'essi un ruolo nella determinazione del prezzo dell'oro. I futures sono contratti che consentono agli investitori di concordare un prezzo per la consegna dell'oro a una data futura. Il prezzo dei futures viene talvolta citato come prezzo corrente dell'oro, ma tecnicamente questa definizione non è corretta, poiché i futures si regolano a una data futura, mentre il prezzo spot si riferisce al prezzo di mercato attuale.

Detto questo, dato che i prezzi dei futures sono trasparenti e negoziati su mercati regolamentati, possono essere più facili da monitorare rispetto alle transazioni OTC.

3. La LBMA

La London Bullion Market Association (LBMA) svolge un ruolo essenziale nella determinazione del prezzo dell'oro. Due volte al giorno, alle 10:30 e alle 15:00 ora di Londra, l'ICE Benchmark Administration (IBA) gestisce un'asta elettronica in cui i partecipanti inviano ordini di acquisto e di vendita fino al raggiungimento dell'equilibrio tra domanda e offerta. Il prezzo risultante viene pubblicato come LBMA Gold Price e funge da riferimento ufficiale per banche, raffinerie e rivenditori di tutto il mondo.
Per saperne di più: LBMA: tutto quello che devi sapere

Acquista lingotti d'oro da investimento

Se desideri affiancarti alle banche centrali investendo nell'oro fisico, i lingotti d'oro da investimento sono la scelta ideale. Questi lingotti, realizzati con oro di purezza minima del 99,5%, comportano premi inferiori rispetto all'acquisto di monete d'oro.

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