L’oro è un buon investimento?

Il prezzo dell'oro è salito di oltre il 27% nel corso del 2025, attestandosi intorno ai 3.329 dollari per oncia alla fine di luglio. Questo lo ha reso una delle tipologie di asset con la migliore performance nel corso di tutto il 2025. Per quanto riguarda il 2026, se non hai ancora investito in oro, non preoccuparti: non è troppo tardi. L'oro ha una lunga storia di creazione di valore nel tempo, ed è proprio questo a renderlo un investimento così interessante.

Se ti stai ancora chiedendo se valga la pena investire in oro nel 2026, continua a leggere per scoprire perché l'oro è un buon investimento, le diverse modalità per investire in questo metallo prezioso e qual è il momento migliore per acquistare.

Perché conviene investire in oro

Partiamo innanzitutto da ciò che rende l'oro un investimento così valido.

1. I metalli preziosi sono una riserva di valore a lungo termine

L'oro è un bene reale e fisico dotato di valore intrinseco. A differenza delle valute cartacee, non dipende da alcun governo, banca centrale o istituzione finanziaria per mantenere il proprio valore, e non è possibile crearne di nuovo su richiesta. L'oro è stato utilizzato come mezzo di scambio per oltre 2.500 anni, e ancor prima era apprezzato per la sua bellezza e rarità.

È vero che il valore dell'oro può oscillare nel breve periodo, ma storicamente ha mantenuto il suo potere d'acquisto nel lungo termine. Ad esempio, 100.000 dollari investiti in oro nell'anno 2000 consentirebbero ancora oggi di acquistare beni per almeno lo stesso valore. La stessa cifra detenuta in contanti, invece, avrebbe perso circa la metà del suo potere d'acquisto a causa dell'inflazione.

Per questo motivo l'oro è considerato una copertura contro l'inflazione, la svalutazione monetaria e l'instabilità economica. Quando i prezzi salgono e il valore della moneta cartacea si erode, l'oro tende a mantenere, o addirittura ad aumentare, il proprio valore.

2. Il prezzo dell’oro è una copertura naturale contro l'incertezza economica

Siamo appena a sei anni dall'inizio degli anni Venti del Duemila, eppure abbiamo già assistito a fallimenti bancari, pandemie, tensioni geopolitiche e un debito globale in espansione. In questi periodi di incertezza economica, gli investitori si rivolgono spesso all'oro per il suo ruolo di asset rifugio.

A differenza di molti altri investimenti, il valore dell'oro non dipende dai risultati aziendali o dalle decisioni di politica monetaria. Il suo prezzo ha continuato a salire nel biennio 2023-2024, anche quando l'inflazione si è attenuata e i tassi di interesse sono aumentati. Ciò dimostra che l'oro non è soltanto una copertura contro l'inflazione, ma anche contro il rischio sistemico nel sistema finanziario.

Per saperne di più: Conviene investire sull’oro contro l’inflazione?

3. Oro fisico e diversificazione del portafoglio

L'oro si comporta in modo diverso rispetto agli asset tradizionali come azioni e obbligazioni, rendendolo un eccellente strumento di diversificazione. Tende ad avere una correlazione inversa con i mercati azionari o con il dollaro statunitense: quando questi scendono, l'oro sale, e viceversa.

Inserire oro nel proprio portafoglio può offrire un cuscinetto contro la volatilità e contribuire a stabilizzare i rendimenti nel tempo. Durante le crisi di mercato passate, come la crisi finanziaria del 2008, il prezzo dell'oro è aumentato mentre i mercati azionari crollavano.

Per saperne di più: Esiste una correlazione tra il dollaro statunitense e il prezzo dell’oro?

4. Offerta limitata di materie prime

L'oro è un metallo raro con un'offerta limitata. Le riserve aurifere sono finite e la scoperta di nuovi giacimenti diventa sempre più rara. Il United States Geological Survey (USGS) stima che rimanga ancora da estrarre soltanto circa il 20% delle riserve mondiali di oro.

La combinazione tra una produzione in calo e una domanda in crescita rende probabile che il valore dell'oro continui ad aumentare nel tempo.

5. Domanda globale

Il valore dell'oro va ben oltre l'investimento: trova impiego pratico nella gioielleria, nella tecnologia, in odontoiatria e persino nell'ingegneria aerospaziale. Questo genera un ulteriore livello di domanda che contribuisce a sostenerne il prezzo nel lungo periodo.

A ciò si aggiunge il fatto che le banche centrali di tutto il mondo stanno incrementando le proprie riserve auree per rafforzare la stabilità finanziaria. Questa domanda istituzionale rende il metallo prezioso ancora più interessante come investimento.

Per saperne di più: Perché le banche centrali comprano oro?

6. Copertura geopolitica

L'oro è molto più di un semplice asset rifugio. È noto anche come "materia prima di crisi" perché il suo prezzo tende a salire durante i periodi di instabilità politica, guerre o conflitti. L'oro fisico è riconosciuto a livello globale, facilmente trasportabile e non legato ad alcun paese o governo, il che lo rende un asset resiliente in grado di offrire protezione nei momenti di turbolenza geopolitica.

Le diverse modalità di investimento in oro

Esistono diverse opzioni per investire in oro, ciascuna con i propri vantaggi, svantaggi e rischi. Di seguito analizziamo le tre forme più diffuse: l'acquisto di oro fisico in lingotti, l'investimento in ETF sull'oro e l'acquisto di azioni di società minerarie aurifere.

Investire in oro fisico in lingotti e monete d’oro

Lingotti e monete d'oro rappresentano il modo più diretto per investire in oro. Significa detenere l'oro nella sua forma più pura: un investimento tangibile, sicuro e privo di rischio di controparte, che offre tutti i vantaggi tipici del possesso fisico del metallo.

Se il tuo obiettivo è la preservazione del patrimonio o la protezione dal rischio di crollo della valuta, dall'inflazione crescente o dalle crisi geopolitiche, l'acquisto di oro fisico è la scelta più indicata. È importante acquistare esclusivamente da rivenditori di fiducia o zecche nazionali, per garantire che l'oro soddisfi gli standard richiesti per gli investimenti.

Alcuni vantaggi dell'acquisto di oro fisico:

• Si possiede un bene reale e tangibile.
• Non vi è alcun rischio di controparte.
• Il bene è riconosciuto a livello globale e di facile valorizzazione.
  

Alcuni aspetti da considerare quando si investe in oro fisico:

• Premi: i rivenditori applicano maggiorazioni per coprire i costi di coniazione e gestione, il che significa pagare un prezzo leggermente superiore rispetto al prezzo spot. I premi sono più elevati per le monete rispetto ai lingotti.
• Custodia: è necessario valutare come conservare in modo sicuro il proprio investimento. L'utilizzo di una banca o di una struttura di deposito comporta costi aggiuntivi e può ridurre l'accessibilità immediata al bene.
• Liquidità: la vendita di oro fisico richiede generalmente più tempo rispetto alla vendita di ETF sull'oro o di azioni minerarie.

Investire in ETF sull'oro

Gli exchange-traded fund (ETF) sull'oro, come l'iShares Physical Gold ETF o il VanEck Gold Bullion ETF, sono progettati per replicare il prezzo dell'oro. Sono garantiti da oro fisico custodito in caveau sicuri e quotati sulle principali borse valori. È possibile acquistarli e venderli con la stessa facilità delle azioni ordinarie, il che li rende un modo conveniente per investire nel metallo giallo.

Alcuni vantaggi degli ETF sull'oro:

• Facilità di negoziazione.
• Nessuna necessità di gestire la custodia fisica.
• Commissioni contenute e maggiore liquidità rispetto all'oro fisico in lingotti.
  

Gli ETF sono un'ottima soluzione per chi desidera esposizione al prezzo dell'oro senza detenere il metallo fisicamente. Tuttavia, si rinuncia ad alcune caratteristiche fondamentali dell'oro: non si possiede un bene tangibile e si rimane comunque esposti a un certo grado di rischio di controparte e sistemico.

Per saperne di più: Tutto quello che devi sapere sugli ETF sull’oro

Investire in azioni di società minerarie aurifere

È possibile ottenere un'esposizione indiretta al prezzo dell'oro acquistando azioni di società minerarie, come Newmont Corporation (NEM) o Barrick Mining Corporation (B). In questo caso, tuttavia, si investe in un'azienda e non in una materia prima fisica come con i lingotti o gli ETF garantiti da oro. I profitti dipenderanno in parte dall'andamento del prezzo dell'oro, ma anche dall'efficienza operativa, dai costi di produzione, dalle decisioni del management e da altri fattori aziendali.

Il vantaggio delle azioni minerarie è che possono potenzialmente sovraperformare quando il prezzo dell'oro sale. Ad esempio, se una società mineraria estrae oro a 1.500 dollari per oncia e lo vende a 2.000, un aumento di 200 dollari del prezzo dell'oro (a 2.200) farebbe crescere i profitti in misura ben superiore al semplice 10%.

Alcuni vantaggi delle azioni di società minerarie aurifere:

• Potenziale di rendimento superiore all'oro stesso.
• Alcune società minerarie distribuiscono dividendi, offrendo un reddito aggiuntivo.
• Potenziale di crescita aziendale.
  

I rischi includono:

• Esposizione a problemi operativi, controversie sindacali e rischi regolatori.
• I costi possono aumentare con l'inflazione, comprimendo i margini.
• I prezzi non sono sempre perfettamente correlati con quelli dell'oro.
  

Per chi desidera un'esposizione diversificata al settore minerario aurifero, esistono ETF focalizzati sul comparto, come il VanEck Gold Miners ETF o il BetaShares Global Gold Miners ETF - Currency Hedged, che distribuiscono il rischio su più società, riducendo l'impatto della performance negativa di un singolo titolo. Tuttavia, gli ETF su società minerarie tendono ad essere più volatili rispetto all'oro fisico o agli ETF garantiti da lingotti, pur potendo offrire un maggiore potenziale di crescita nel lungo periodo.

Come investire in oro?

Con queste tre opzioni disponibili, potresti chiederti quale sia la modalità più adatta per investire in oro:

• Se cerchi un investimento semplice e sicuro, l'oro fisico è la scelta più indicata.
• Se preferisci alta liquidità e premi più contenuti, gli ETF sull'oro possono essere una valida alternativa.
• Se punti a un elevato potenziale di crescita, le azioni di società minerarie potrebbero essere la soluzione più adatta, ma occorre essere preparati a una maggiore volatilità.
  

Naturalmente, è anche possibile distribuire il proprio investimento tra tutte e tre queste categorie.

Per saperne di più: Perché comprare oro? Motivi per investire in oro fisico e lingotti

Perché alcuni investitori non acquistano oro?

Potresti chiederti: "Se l'oro è un investimento così valido, perché alcuni investitori (tra cui Warren Buffett) scelgono di non investirci?". È una domanda legittima.

Uno dei principali motivi per cui certi investitori evitano l'oro è che non produce nulla. Come ha dichiarato Buffett in una celebre affermazione: "L'oro non fa nulla, se non starti davanti e guardarti". A differenza delle obbligazioni o delle azioni di un'azienda, l'oro non genera reddito, non distribuisce dividendi e non reinveste gli utili per crescere nel tempo. È un asset passivo.

Alcuni investitori preferiscono semplicemente strumenti che generino flussi di cassa o che abbiano il potenziale di accumulare valore nel tempo attraverso la capitalizzazione composta, come azioni, immobili o determinate obbligazioni. Con l'oro, l'unico modo per realizzare un guadagno è che qualcun altro sia disposto a pagarlo più di quanto tu abbia speso. E la storia ci mostra che, nella maggior parte dei casi, questo accade.

Quanto del mio portafoglio dovrebbe essere in oro?

Quanto dovrebbe pesare l'oro nel tuo portafoglio? Per molti investitori, l'oro occupa una posizione minoritaria all'interno di un portafoglio bilanciato.

Una strategia comune prevede di detenere tra il 5% e il 10% del portafoglio in oro. Questa percentuale è generalmente sufficiente per offrire una copertura contro l'inflazione, la volatilità dei mercati e il rischio geopolitico, senza penalizzare le performance quando gli asset di crescita performano bene.

Una quota inferiore al 5% potrebbe non fornire l'effetto stabilizzatore ricercato dalla maggior parte degli investitori. Una quota superiore al 10% potrebbe invece limitare l'esposizione ad asset con un maggiore potenziale di crescita a lungo termine.

Quando acquistare oro?

In ultimo, molti nuovi investitori si chiedono qual è il momento migliore per investire in oro; una domanda comprensibile considerando i nuovi massimi raggiunti nel 2025. Tuttavia, non è necessario centrare perfettamente il timing del mercato dell'oro per beneficiarne nel lungo periodo.

La strategia più efficace è il dollar-cost averaging, ovvero acquistare piccole quantità di oro con regolarità, distribuendo gli acquisti nel tempo. Questo approccio consente di attenuare le oscillazioni dei prezzi e riduce il rischio di entrare sul mercato in corrispondenza di un massimo.

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