Was treibt den Goldpreis an?

Wenn Sie neu in der Welt der Goldanlagen sind, ist es wichtig, die zahlreichen Einflüsse zu verstehen, die den Goldpreis schwanken lassen. In diesem Leitfaden gehen wir auf die verschiedenen Faktoren ein, die den Goldpreis beeinflussen, darunter der US-Dollar, die Goldproduktion, die Goldnachfrage, die Reserven der Zentralbanken, steigende Zinssätze und geopolitische Faktoren.

Der Wert des US-Dollars

Gold gilt als ein auf Dollar lautender Vermögenswert, was bedeutet, dass sein Wert in US-Dollar angegeben wird. Wie andere auf Dollar lautende Vermögenswerte verhält sich der Goldpreis im Allgemeinen umgekehrt zum Wert des Dollars. Das bedeutet, dass der Wert von Gold steigt, wenn der Wert des US-Dollars sinkt. Mit anderen Worten: Ein stärkerer US-Dollar hält den Goldpreis niedrig, während ein schwächerer US-Dollar den Goldpreis durch erhöhte Nachfrage in die Höhe treibt.

Aus diesem Grund gilt Gold als Absicherung gegen Inflation. In Situationen, in denen der Wert des US-Dollars sinkt, haben die Anleger weniger Kaufkraft, was bedeutet, dass sie weniger Gold pro Dollar kaufen können. Dadurch erhöht sich natürlich sein innerer Wert. Bei hoher Inflation bleibt der Goldpreis in der Regel stabil oder steigt sogar an.

Ein gutes Beispiel für die Beziehung zwischen dem US-Dollar und dem Goldpreis ist ein Blick auf das letzte Jahr. Der Goldpreis erreichte am 27. Dezember 2023 ein Allzeithoch, als er mit 2.135 $ pro Feinunze gehandelt wurde. Gleichzeitig lag der US-Dollar-Index auf seinem zweitniedrigsten Stand des Jahres.

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Wenn der Wechselkurs des US-Dollars im Vergleich zu anderen Währungen sinkt, können Anleger außerhalb der USA mit ihrer Währung mehr Gold kaufen. Dies ist eine weitere Möglichkeit, wie eine Abwertung des US-Dollars die Nachfrage steigern und den realen Goldpreis in die Höhe treiben kann.

Am 27. Dezember 2023 lag der Wechselkurs des Euro bei 1,11 US-Dollar, um das gleiche Beispiel wie zuvor zu verwenden. Dies war der höchste Stand des Euro seit Mitte des Jahres, und zufälligerweise (oder auch nicht so zufällig) geschah dies zur gleichen Zeit, als Gold sein Allzeithoch erreichte.

Goldproduktion

Es gibt nur eine bestimmte Menge Gold auf der Welt. Da es sich um eine endliche Ressource handelt, werden die Kosten für das Schürfen und den Abbau von physischem Gold mit der Zeit immer teurer. "Einfaches" Gold ist bereits abgebaut worden, und die Bergleute müssen tiefer graben, um an hochwertige Goldreserven zu gelangen, wobei sie mehr Gefahren und Umweltbelastungen in Kauf nehmen müssen. Im Grunde bedeutet dies, dass es jetzt mehr kostet, weniger Gold zu bekommen als früher. Wenn die Goldnachfrage höher ist als das Angebot, steigt der Preis natürlich.

Es ist noch nicht sicher, ob wir den Peak Gold erreicht haben, also den Punkt, an dem die Goldproduktion nicht mehr wächst und es für die Produktion immer schwieriger wird, die Nachfrage zu decken. In den Jahren 2020 und 2021 lag die Goldminenproduktion bei rund 3.000 Tonnen pro Jahr, gegenüber 3.300 Tonnen in den Jahren 2018 und 2019. Einige Quellen glauben, dass bis zum Jahr 2050 der weitere Abbau von Gold nicht mehr nachhaltig sein wird. Wenn dies geschieht, ist zu erwarten, dass der Goldpreis in die Höhe schießen wird.

Nachfrage nach Gold

Die Gesetze von Angebot und Nachfrage gelten für Gold genauso wie für alles andere. Wenn Gold sehr gefragt ist, wird sein Preis steigen. Die Nachfrage nach Gold ist unterschiedlich: für Schmuck, für Investitionen und für industrielle Zwecke.

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Nachfrage von Schmuckstücken

Fast die Hälfte der gesamten Goldnachfrage entfällt auf Schmuck, wobei China, Indien und die USA mengenmäßig die größten Verbraucher von Goldschmuck sind. Der Kauf von Goldschmuck ist eine der häufigsten Arten, wie Menschen mit Gold in Berührung kommen - wenn die Nachfrage nach Goldschmuck steigt, kann auch der Preis steigen.

Obwohl der Kauf von Gold so weit verbreitet ist, wirkt sich die Nachfrage nach Schmuck weniger stark auf den Goldpreis aus als andere Formen von Gold. Dies liegt daran, dass die Menschen in der Regel Goldschmuck kaufen und über Jahre hinweg behalten.

Nachfrage durch börsengehandelte Goldfonds (ETFs)

Eine weitere Möglichkeit, Gold zu kaufen, sind börsengehandelte Fonds (ETFs). Dabei handelt es sich um Wertpapiere, die in Goldbarren oder Bergbauunternehmen investieren und Anteile ausgeben, die wie Aktien gekauft und verkauft werden können. ETFs ermöglichen es den Menschen, in Gold zu investieren, ohne das physische Metall selbst besitzen zu müssen (was seine Nachteile hat - lesen Sie hier mehr: Warum Gold kaufen? Gründe für die Investition in physische Goldbarren)

Die Nachfrage von Gold-ETFs kann den Goldpreis beeinflussen. Wenn mehr Menschen in börsengehandelte Goldfonds investieren, steigt der Goldpreis tendenziell.

Nachfrage für industrielle Zwecke

Ein relativ kleiner Prozentsatz der Goldnachfrage ist technologischen, industriellen und produktionstechnischen Verwendungszwecken vorbehalten, z. B. in der Elektronik, im Gesundheitswesen und in der Weltraumforschung. Wie bei den anderen Beispielen gilt auch hier, dass mehr Gold benötigt wird, wenn die industrielle Nachfrage nach Gold erheblich steigt. Dadurch steigt der Wert des Goldes.

Reserven der Zentralbanken

Die Zentralbanken der Welt halten Goldreserven, um ihre Bestände zu diversifizieren und sich gegen Währungsrisiken abzusichern. Wenn die Zentralbanken ihre Goldreserven aufstocken, führt dies zu einer zusätzlichen Nachfrage nach Gold auf dem Markt und kann den Goldpreis in die Höhe treiben.

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Gleichzeitig können die Zentralbanken die Marktstimmung beeinflussen. Wenn die Menschen also sehen, dass Zentralbanken, insbesondere die der großen Volkswirtschaften, aktiv Gold kaufen, kann dies den Anlegern signalisieren, dass Gold ein wertvoller Vermögenswert ist, den es zu halten lohnt. Dies kann auch die Nachfrage erhöhen und den Goldpreis in die Höhe treiben.

Laut Bloomberg haben die Weltzentralbanken seit den frühen 70er Jahren am meisten Gold gekauft. Im Jahr 2022 übertrafen die Goldkäufe der Zentralbanken den 50-Jahres-Rekord und im Jahr 2023 setzte sich der Trend fort. Nach Angaben des World Gold Council war 2023 das zweite Jahr in Folge, in dem die Zentralbanken ihre Gesamtreserven um mehr als 1.000 Tonnen Gold aufstockten.

Die Zinssätze

Auch die Zinssätze haben einen Einfluss auf den Goldpreis. Wie beim US-Dollar ist die Beziehung in der Regel umgekehrt, d. h. der Goldpreis steigt, wenn die Zinssätze fallen, und umgekehrt. Allerdings ist die Beziehung etwas komplizierter und steht nicht in direkter Korrelation.

Im März 2022 erhöhte die US-Notenbank die Zinssätze in dem Versuch, die Inflation auf dem Laufenden zu halten. Trotz der höchsten Zinssätze seit 2007 erreichte der Goldpreis im Dezember 2003 ein Allzeithoch.

Normalerweise deuten höhere Zinssätze jedoch auf eine starke Wirtschaft hin. In einer solchen Situation kann die Investitionsnachfrage zunehmen, da der Markt in eine Aufwärtsbewegung übergeht und die Anleger sich sicherer fühlen, wenn sie risikoreichere Anlagen wie Aktien kaufen. In diesem Fall sinkt der Preis von Gold und anderen Edelmetallen tendenziell, da die Nachfrage nach anderen Anlagen steigt.

Andererseits gibt es in einem Hochzinsumfeld Momente, in denen die Anleger risikoreichere Anlagen meiden wollen. Dazu gehören Situationen mit schlechtem Verbrauchervertrauen oder schwachen Arbeitsmarktberichten. In diesem Fall ist es unwahrscheinlich, dass der Goldpreis von den Zinssätzen beeinflusst wird.

Letztendlich wirken sich die Zinssätze eher umgekehrt auf den Goldpreis aus, allerdings nur in Verbindung mit anderen wirtschaftlichen Faktoren.

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Geopolitische Faktoren

Auch geopolitische Faktoren können den Goldpreis beeinflussen. In der Regel bewegt sich der Goldpreis in dieselbe Richtung wie die geopolitischen Spannungen. Das heißt, wenn die Spannungen zunehmen, wird auch der Goldpreis steigen. Da Gold als sicherer Hafen gilt, greifen die Menschen in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit oder geopolitischer Spannungen häufig darauf zurück. Dies erhöht die Nachfrage und treibt den Goldpreis in die Höhe.

Genau diese Situation spielte sich Anfang 2022 zum Zeitpunkt des Russland-Ukraine-Konflikts und Ende 2023 beim Konflikt zwischen Israel und der Hamas ab. Am 26. Oktober 2023, dem Tag vor dem Hamas-Angriff, lag der Goldpreis bei 1.834,60 $ pro Feinunze. Nur 20 Tage später war er bereits um fast 9 % auf 1.995,80 $ pro Feinunze gestiegen.

Ein wichtiger Hinweis auf die Beziehung zwischen dem Goldpreis und geopolitischen Faktoren ist, dass sie sich in der Regel nur dann auswirkt, wenn die USA involviert sind. Da der Goldpreis so stark an die US-Wirtschaft gebunden ist, wirken sich Spannungen in Übersee, die sich weniger stark auf die USA auswirken, nicht unbedingt auf den Goldpreis aus.

Wer bestimmt den Goldpreis?

Der Goldpreis wird weitgehend durch die Kräfte von Angebot und Nachfrage auf dem Weltmarkt bestimmt. Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen gibt es für Gold keine einzige, zentralisierte Börse, an der alle Transaktionen stattfinden. Stattdessen wird sein Preis von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst und durch den Handel auf mehreren Plattformen und Märkten auf der ganzen Welt bestimmt.

Im Folgenden werden einige der wichtigsten Einflüsse auf den Goldpreis aufgeführt:

• London Bullion Market Association (LBMA): Die LBMA ist ein bedeutender Freiverkehrsmarkt für den Handel mit Gold und Silber. Sie legt den Benchmark-Goldpreis zweimal täglich durch Auktionen fest, die als London Gold Fixing bekannt sind. Bei diesem Preisfestsetzungsverfahren einigen sich Vertreter von Großbanken auf einen Preis, zu dem sie bereit sind, große Mengen Gold zu kaufen und zu verkaufen. Der Goldpreis der LBMA wird über die ICE Benchmark Administration (IBA) veröffentlicht, die sich aus mehreren Banken, einem Aufsichtsausschuss und einem Gremium interner und externer Mitglieder zusammensetzt.
• Futures-Börsen: Gold-Terminkontrakte werden weltweit an mehreren Rohstoffbörsen gehandelt, darunter die Commodity Exchange (COMEX), eine Abteilung der New York Mercantile Exchange (NYMEX) in den USA, und die Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) in Japan. Die an den Terminbörsen festgestellten Preise können den Kassapreis von Gold beeinflussen und umgekehrt.
• Zentralbanken: Die Zentralbanken halten erhebliche Goldreserven und können im Rahmen ihrer Geldpolitik regelmäßig Gold kaufen oder verkaufen. Daher können die Käufe der Zentralbanken das Goldangebot auf dem Markt und die Preise beeinflussen.
• Anlegerstimmung: Wie andere Finanzanlagen wird auch der Goldpreis von der Stimmung der Anleger, Marktspekulationen und wirtschaftlichen Faktoren wie Inflation, Zinssätzen, Währungsbewegungen, geopolitischen Ereignissen und der allgemeinen Wirtschaftslage beeinflusst. Änderungen dieser Faktoren können Goldanleger dazu veranlassen, Gold zu kaufen oder zu verkaufen, und den Goldpreis beeinflussen.

Insgesamt wird der Goldpreis durch ein komplexes Zusammenspiel verschiedener Faktoren und Teilnehmer auf dem Weltmarkt bestimmt und nicht von einer einzigen Instanz festgelegt.

Wie volatil ist Gold?

Neue Anleger fragen sich immer wieder: Wie volatil ist der Goldpreis?

In der Vergangenheit hat Gold im Vergleich zu anderen Rohstoffen und Anlageklassen wie Aktien und Anleihen eine geringere Marktvolatilität aufgewiesen. Aus diesem Grund ist der Kauf von physischem Gold immer ein wesentlicher Bestandteil eines diversifizierten Portfolios.

Allerdings kann das Edelmetall immer noch erheblichen Preisschwankungen unterliegen. Die Volatilität von Gold ist vor allem kurzfristig zu beobachten, wenn der Preis starken und plötzlichen Schwankungen unterworfen ist, insbesondere in Zeiten eines stärkeren US-Dollars, realer und erwarteter Inflationsraten, von Zentralbankkäufen und einer erhöhten Nachfrage auf dem Goldmarkt.

Trotz der kurzfristigen Volatilität wird Gold häufig als relativ stabiler und zuverlässiger Wertaufbewahrer auf lange Sicht betrachtet. Sein Preis wird weniger durch kurzfristige Marktschwankungen als vielmehr durch Faktoren wie Inflation, Währungsabwertung und allgemeine wirtschaftliche Stabilität beeinflusst. Aus diesem Grund wird Gold oft als Absicherung gegen Inflation und andere wirtschaftliche Unsicherheiten verwendet.

Wenn Sie neu in der Welt der Goldinvestitionen sind und sich Sorgen über einen vorübergehenden Rückgang des Goldpreises machen, brauchen Sie das nicht zu tun - der Goldpreis steigt in der Regel nach relativ kurzer Zeit wieder an, und Sie können mit einer langfristigen Rendite Ihrer Investition rechnen.

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Von allen Vermögenswerten ist Gold nach wie vor eines, das stabil und zuverlässig ist und in Zeiten, in denen andere Vermögenswerte an Wert verlieren, einen sicheren Hafen bietet. Wenn Sie bereit sind, eine dauerhafte Investition zu tätigen, die Ihr Vermögen im Laufe der Zeit sowohl bewahrt als auch vermehrt, ist der Kauf von physischem Gold die beste Lösung.

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