Silver Squeeze : définition et impact sur les marchés

Le cours de l’argent connaît une envolée inédite, dépassant les 120 $ l’once en janvier 2026. Cette hausse fulgurante, conjuguée à des tensions sur l’offre, fait bel et bien penser à un « silver squeeze »…

Qu’est-ce qu’un silver squeeze ?

Un silver squeeze fait référence à une hausse rapide de la pression acheteuse faisant grimper fortement le prix de l’argent. Ce phénomène de marché se produit quand un grand nombre d’investisseurs, traders coordonnés via les réseaux sociaux ou fonds institutionnels, achètent massivement de l’argent physique ou des actifs adossés à l’argent.

Objectif d’un silver squeeze : mettre sous pression les investisseurs qui ont vendu le métal en pariant sur une baisse de son prix. Quand le prix de l’argent monte brusquement en raison d’une demande élevée, ces vendeurs dits « à découvert » sont contraints de racheter des actions ou des contrats liés à l’argent pour couvrir leurs pertes. Ce rachat alimente à son tour la hausse des prix, déclenchant un effet boule de neige : plus le cours grimpe, plus les vendeurs à découvert doivent racheter, provoquant une nouvelle hausse de prix, d’où l’expression « squeeze » ou compression.

Comment fonctionne un silver squeeze

Sur le marché de l’argent, le volume d’argent échangé en version papier (contrats à terme et options sur l’argent) dépasse largement la quantité de métal réellement stockée dans des coffres comme ceux du COMEX ou de la London Bullion Market Association (LBMA).

Selon certaines données, des centaines de créances papier existeraient pour chaque once d’argent physique réellement disponible pour livraison. Autrement dit, la quantité d’argent promise sur le papier est bien supérieure à celle qui pourrait être réellement livrée. Si ce système fonctionne, c’est uniquement parce qu’on part du principe que personne ne demandera la livraison physique de son argent en même temps.

Un silver squeeze remet en cause cette hypothèse.

Tout commence par une hausse de la demande d’argent du fait d’investisseurs institutionnels ou d’industriels qui exigent la livraison physique de leurs contrats COMEX au lieu de les reconduire vers des contrats futurs. Cela vide les coffres, déjà limités en argent réellement livrable, et provoque la panique.

C’est alors que le squeeze s’enclenche :

1. Le prix de l’argent augmente avec la hausse de la demande
2. Les vendeurs à découvert subissent des pertes sur leurs positions papier
3. Les appels de marge les obligent à ajouter des liquidités ou à clôturer leurs positions
4. Cette pression d’achat supplémentaire fait encore monter les prix
5. Les vendeurs à découvert rachètent alors leurs positions, accélérant la spirale haussière.

À lire aussi : Quels facteurs influencent le cours de l’argent ?

Comment un silver squeeze impacte les marchés

Lorsqu’un silver squeeze se produit, il peut provoquer :

• Hausse des primes : pendant un squeeze, le prix spot de l’argent tend à se déconnecter du prix réel du métal physique. L’argent physique devenant plus rare, les investisseurs particuliers peuvent payer entre 20 % et 50 % au‑dessus du prix spot pour acheter des pièces ou des lingots.
• Retards de livraison : les réserves d’argent physique dans les coffres diminuant fortement, les investisseurs doivent attendre plus longtemps avant de recevoir leurs commandes.
• Volatilité des actions minières : le cours des actions minières s’envole souvent lors d’un silver squeeze.
• Pression sur l’industrie : l’argent est aussi un métal industriel. Une forte hausse de son prix augmente les coûts de production des industries avec des répercussions sur l’ensemble de l’économie mondiale.

Principaux moteurs d’un short squeeze sur l’argent

Déficit structurel de l’offre

Depuis plusieurs années, on consomme plus d’argent qu’on n’en extrait des mines ou qu’on n’en recycle. Pour combler ce décalage, des bourses comme le COMEX et la LBMA puisent dans leurs stocks physiques, rendant le marché extrêmement sensible à toute hausse soudaine des achats.

Demande industrielle

Contrairement à l’or, principalement détenu comme investissement, la majorité de l’argent est consommée dans l’industrie :

• Panneaux solaires : le secteur photovoltaïque représente 17 % de la demande totale d’argent.
• Véhicules électriques : un véhicule électrique contient entre 25 et 50 grammes d’argent, bien plus qu’une voiture thermique.
• IA et data center : le déploiement massif des infrastructures d’IA en 2025 et 2026 a créé une nouvelle source de demande d’argent pour les composants informatiques.

Lorsque la demande d’investissement augmente, elle entre en concurrence avec ces besoins industriels et accentue la rareté du métal.

Coordination des investisseurs particuliers et réseaux sociaux

Des forums comme Reddit ou X coordonnent des milliers d’investisseurs particuliers afin qu’ils achètent de l’argent physique au même moment. Ils encouragent l’achat de lingots ou de pièces dans des boutiques spécialisées ou l’investissement dans des fonds comme le Sprott Physical Silver Trust, qui est adossé à du métal physique dans un ratio de 1 pour 1.

Lorsque des milliers d’investisseurs particuliers achètent de l’argent simultanément, le prix d’une pièce d’argent peut grimper bien au-delà du prix officiel du marché parce que le métal devient plus difficile à trouver localement.

L’essor de l’argent tokenisé

Les cryptomonnaies adossées à l’argent comme Kinesis (KAG) permettent d’acheter des jetons numériques représentant de véritables lingots d’argent conservés dans des coffres sécurisés. Ces actifs facilitent les silver squeezes : quelques clics suffisent pour acheter, accentuant la pression sur le marché.

À lire : Pourquoi envisager d’investir dans l’argent ?

Exemples historiques de silver squeeze

Les frères Hunt et le « Silver Thursday »

Le cas le plus célèbre de silver squeeze remonte à la fin des années 1970 lorsque les milliardaires texans, Nelson Bunker et William Herbert Hunt, ont commencé à accumuler d’énormes quantités d’argent physique et de contrats à terme sur l’argent.

Début 1980, les frères contrôlaient environ 200 millions d’onces d’argent, faisant grimper les prix d’environ 6 $ l’once en 1979 à près de 50 $ l’once en janvier 1980.

Pour stopper le squeeze, les régulateurs du COMEX ont augmenté les exigences de marge et limité les nouveaux achats. Les Hunt n’ont pas pu répondre à ces appels de marge et ont été contraints de vendre. Le 27 mars, les prix ont chuté de 21 $ à 11 $.

Le rallye des valeurs refuges de 2011

En 2011, après la crise financière de 2008 et dans un contexte de faiblesse du dollar américain, l’argent a connu une forte hausse. Contrairement au squeeze précédent, cette progression était alimentée par une ruée vers les valeurs refuges, les investisseurs craignant une instabilité des monnaies mondiales.

L’argent a atteint un pic intrajournalier de 49,82 $ l’once, avant que l’augmentation des exigences de marge ne calme le marché.

Le mouvement #SilverSqueeze de 2021

En 2021, inspiré par le succès de l’action GameStop, un collectif d’investisseurs sur Reddit (r/WallStreetSilver) accusant les grandes banques de manipuler le cours de l’argent à la baisse, a déclenché un afflux record de 943 millions de dollars vers les ETF argent en une seule journée. Résultat : une rupture totale de stock chez les vendeurs d’argent physique en Amérique du Nord.

Lors de ce squeeze, le prix spot de l’argent n’a connu qu’une hausse temporaire jusqu’à 30 $, mais la prime sur l’argent physique a explosé, prouvant que les investisseurs particuliers pouvaient assécher l’offre physique du métal.

Un silver squeeze en 2026 ?

En seulement six mois, le prix de l’argent a connu une envolée historique de 170 %, passant d’environ 38 $ l’once en juillet 2025 à 121,62 $ l’once en janvier 2026. Cette hausse s’explique par :

• Déficits structurels persistants : le marché mondial de l’argent entre dans sa sixième année consécutive de déficit. Chaque année, il manque en moyenne 100 à 200 millions d’onces par rapport à la demande. Les stocks d’argent sur lesquels comptent les industriels et les investisseurs s’amenuisent donc rapidement.
• Vidage des coffres : entre début et mi‑janvier 2026, plus de 33 millions d’onces d’argent ont été retirées physiquement des coffres du COMEX en seulement une semaine, soit une disparition de 26 % des stocks disponibles.
• Flambée des taux d’emprunt : à Londres, le coût d’emprunt de l’argent physique a grimpé jusqu’à près de 40 % fin 2025, un signal que le métal physique était presque introuvable pour une livraison immédiate.

Un silver squeeze en perspective ?

Bien sûr, l’évolution récente du prix de l’argent fait penser à un squeeze, mais la réalité est plus complexe. Il s’agirait plutôt d’un déséquilibre modéré entre l’offre et la demande, amplifié par des facteurs régionaux et le comportement des investisseurs.

Voici pourquoi on ne peut pas (encore) parler d’un véritable silver squeeze :

• L’or et l’argent montent ensemble : lors d’un silver squeeze classique, le ratio or/argent s’effondre et le prix de l’argent s’envole de manière indépendante. Or, en janvier 2026, l’or a lui aussi atteint un nouveau record à 5 000 $ l’once.
• Des records à relativiser avec l’inflation : si 120 $ l’once représente un record historique pour l’argent, une fois ajusté à l’inflation, il rivalise avec les sommets de 1980 et 2011. En valeur réelle, l’argent se négocie encore en dessous de ces pics historiques.
• Les chocs à court terme continuent de peser : en octobre 2025, le prix de l’argent a chuté de près de 5 % en une nuit après que la Shanghai Gold Exchange a relevé les exigences de marge à 22 %. Lors d’un véritable squeeze, la demande serait si forte que ce type d’ajustement d’une institution ne suffirait pas à calmer le marché.

En savoir plus : Qu’est-ce que le ratio or-argent ? Graphique du ratio or-argent

Le marché de l’argent début 2026

S’il ne s’agit pas d’un silver squeeze traditionnel, alors qu’est-ce qui explique les récents mouvements de prix de l’argent ?

• Le changement de politique export de la Chine : début 2026, la Chine a imposé des licences strictes pour l’export d’argent. Comme le pays est l’un des plus grands raffineurs d’argent au monde, cette décision retient une grande partie de l’offre mondiale sur les marchés asiatiques, créant une forte pénurie d’approvisionnement pour les industriels occidentaux.
• Une demande industrielle en hausse : avec l’essor des data centers IA et des réseaux 5G, l’argent devient un métal stratégique. En 2025, la demande industrielle représentait environ 59 % de la consommation totale d’argent.
• Une offre limitée : la majorité de l’argent est extraite comme sous-produit d’autres métaux. Sa production dépend souvent des prix du cuivre, du zinc et du plomb plutôt que du prix de l’argent lui-même.
• Des facteurs macroéconomiques : compte tenu des problèmes géopolitiques et des ajustements de politique monétaire, les investisseurs diversifient leurs placements en se détournant du dollar américain au profit d’actifs tangibles comme l’argent.

Face à ce marché très tendu, l’argent papier connaît sa plus grande crise depuis 1980. Il devient donc plus important que jamais de détenir le métal physique lui-même plutôt que des actifs numériques.

Gérer l’incertitude pendant un silver squeeze

Même si le prix de l’argent atteint des niveaux record, rappelons-nous que les marchés évoluent rarement en ligne droite. Après le pic de 121 $ en janvier, le “Warsh Shock” et les ajustements réglementaires de février 2026 ont déjà provoqué des corrections importantes. Ces replis font partie d’un marché haussier sain.

Nos conseils pour 2026 :

• Équilibrez votre portefeuille : si l’argent offre un fort potentiel de gain, l’or reste un stabilisateur. Beaucoup d’experts recommandent un portefeuille de métaux précieux composé d’environ 60 % d’or pour préserver son patrimoine et 40 % d’argent pour profiter de la croissance industrielle et spéculative.
• Surveillez les taux de prêt de l’argent à Londres : s’ils restent élevés (au‑dessus de 10 % à 15 %), c’est que le métal physique est toujours rare et très demandé, même si le prix spot ne reflète pas forcément cette tension.
• Privilégiez la détention physique : les contrats papier et les ETF à effet de levier sont les premiers à être liquidés en période de forte volatilité. Détenir des lingots ou des pièces physiques permet d’éviter le risque de ventes forcées ou d’appels de marge.
• Attendez-vous à de la volatilité : historiquement, l’argent peut subir des baisses de 30 % en une journée lors de cycles extrêmes. En investissant sur le long terme, les corrections peuvent devenir des opportunités d’achat potentielles.

Achetez de l’argent physique

Avec une demande industrielle portée par l’IA et les énergies vertes et une sixième année consécutive de déficit d’approvisionnement, les fondamentaux de l’argent n’ont jamais été aussi solides.

La meilleure façon de protéger votre pouvoir d’achat est de privilégier des actifs physiques plutôt que de spéculer sur des produits papier. En achetant des lingots ou des pièces d’argent d’investissement, vous possédez un métal tangible qui ne peut être ni piraté ni imprimé ou supprimé à la demande. De plus, lorsque l’offre se resserre, les détenteurs de métal physique sont les premiers à profiter de la hausse des primes.

Pour sécuriser votre portefeuille, parcourez notre sélection de produits d’investissement en argent physique provenant des monnaies et raffineries les plus réputées au monde.

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