Or rose contre or fin : quel standard prévaudra ?

Pour de nombreux investisseurs, l’or est l’incarnation même de la permanence. Quiconque s’intéresse de plus près aux métaux précieux se heurte toutefois rapidement à la question de savoir si le produit d’investissement est de l’or fin pur ou un alliage d’or mêlé à d’autres métaux comme le cuivre ou l’argent. Si les lingots et pièces en or fin sont aujourd’hui considérés comme la norme, il était loin d’aller de soi, au fil de l’histoire, que l’or soit frappé ou travaillé sous sa forme la plus pure.

Cette distinction n’est pas seulement technique, elle influence aussi le marché et la confiance des investisseurs. Avec la décision de la Royal Mint britannique de ne frapper le Sovereign, à partir du millésime 2026, qu’en or jaune classique et non plus en or rose, le débat est plus actuel que jamais.

L’or fin comme norme moderne

L’or fin d’une pureté de 999,9/1000 est aujourd’hui considéré comme la référence dans le commerce international des métaux précieux. Les investisseurs qui acquièrent des lingots ou des pièces d’investissement comme la Maple Leaf, la Philharmonique de Vienne ou la Britannia peuvent être assurés de détenir un or presque exclusivement pur.

L’avantage est évident. La pureté simplifie le calcul de la valeur matérielle. Avec l’or fin, il n’est pas nécessaire de se demander quelle proportion est remplacée par du cuivre ou de l’argent. En outre, le titre élevé assure un degré de standardisation qui s’est imposé dans le commerce mondial. Les bourses, banques et négociants du monde entier acceptent les produits en or fin sans tests supplémentaires, pour autant qu’ils proviennent de monnaies reconnues.

Pourquoi l’or a souvent été allié dans l’histoire

Un regard historique raconte une autre histoire. Pendant des siècles, il était courant de ne pas frapper l’or sous sa forme la plus pure. Les raisons étaient diverses.

• Dureté et durabilité. L’or pur est un métal relativement tendre. Les pièces en or fin s’usent rapidement en circulation, les bords s’arrondissent et les détails s’effacent vite. L’ajout de cuivre ou d’argent augmentait la dureté et rendait les pièces plus durables.
• Stabilité économique. De nombreuses monnaies reposaient sur une teneur en or fixe plutôt que sur un or absolument pur. Un alliage permettait de garantir une qualité uniforme sans que les pièces soient trop sensibles à l’usure.
• Tradition et normes de frappe. Des types historiquement bien connus comme le British Sovereign, l’American Eagle ou le Krugerrand sud-africain ont été frappés avec des alliages qui se sont imposés sur le marché. Un titre de 900 ou 917 ‰ était considéré comme le compromis optimal entre valeur, dureté et ouvrabilité.

Les pièces au titre de 900 ‰ furent particulièrement répandues, par exemple au sein de l’Union monétaire latine au XIXe siècle, tout comme les pièces à 917 ‰ telles que le Sovereign. Ces alliages présentaient un avantage pratique dans les paiements du quotidien qu’un or fin pur ne pouvait offrir.

L’or rose et son esthétique singulière

Cas particulier, l’or rose acquiert une teinte rougeâtre grâce à une teneur plus élevée en cuivre. Cet alliage n’était pas seulement robuste, il conférait aussi aux pièces une apparence distinctive. De nombreux collectionneurs et investisseurs apprécient encore aujourd’hui la tonalité chaleureuse de l’or rose, qui diffère nettement de l’or jaune plus froid.

Pour le Sovereign de la Royal Mint, l’or rose était devenu une marque de fabrique. Pendant des siècles, la pièce est apparue dans cette coloration caractéristique, qui lui conférait une forte reconnaissance.

Le tournant : la Royal Mint engage une refonte historique du Sovereign

En 2025, la Royal Mint a annoncé que la série des Sovereigns apparaîtrait pour la dernière fois en or rose. C’est une véritable sensation, car le British Sovereign compte parmi les pièces d’or les plus célèbres et les plus traditionnelles au monde. Son histoire remonte à 1489, lorsque le roi Henri VII ordonna la première émission. La pièce devait symboliser la puissance et la stabilité de la couronne anglaise. Après plusieurs interruptions, le Sovereign fut réintroduit en 1817 dans le cadre des réformes monétaires sous le roi George III et, sous cette forme, il devint une référence dans les paiements internationaux.

Caractéristique du Sovereign moderne, le motif classique de Saint George terrassant le dragon, conçu par l’artiste italien Benedetto Pistrucci. Cette image orne la majorité des émissions depuis plus de 200 ans et est devenue un emblème mondial de la frappe britannique. Elle est complétée par le portrait du monarque régnant à l’avers, ce qui fait aussi de la pièce un miroir de l’histoire britannique.

Longtemps, le Sovereign a eu cours légal effectif et était accepté non seulement au Royaume-Uni, mais aussi dans les colonies et les comptoirs commerciaux de la puissance mondiale britannique. Grâce à sa teneur en or constante de 7,32 grammes d’or fin, pour un poids total de 7,98 grammes à 917 ‰, il jouissait d’une grande confiance. Aujourd’hui, le Sovereign est produit principalement comme pièce d’investissement et de collection, offrant aux investisseurs un accès à une forme traditionnelle d’investissement en or, alliant héritage historique et qualité de frappe moderne.

La Royal Mint justifie son choix par la longue tradition du Sovereign. Depuis plus de 500 ans, le Sovereign est associé à une apparence d’or jaune, plus proche de la couleur naturelle du métal précieux. La décision est également comprise comme un ajustement au marché international, où les investisseurs attendent de plus en plus des produits en or fin.

Pour les collectionneurs, cela signifie que le Sovereign 2025 est une année historique. Il pourrait bien être le dernier de son espèce en or rose. Il n’est pas exclu que cette émission soit à l’avenir considérée comme un tournant dans l’histoire de la pièce et de la frappe britannique en général.

Krugerrand : un cas particulier sur le marché de l’investissement

Tandis que la Royal Mint renonce à l’or rose, le Krugerrand reste un contre-exemple marquant. La pièce d’investissement sud-africaine continue d’être frappée dans un alliage à 916,7 ‰ d’or fin, qui prend une légère teinte rougeâtre sous l’effet du cuivre.

Le Krugerrand jouit d’une excellente réputation mondiale, puisqu’il a façonné le marché de l’investissement en tant que première pièce bullion moderne depuis 1967. Néanmoins, son alliage entraîne régulièrement des malentendus. Beaucoup d’acheteurs s’attendent automatiquement à de l’or fin lorsqu’ils entendent « pièce d’or » et sont surpris que le Krugerrand soit plus lourd que des pièces en or fin comparables en raison de la teneur en cuivre, même s’il contient la même quantité d’or fin.

Les négociants doivent donc souvent apporter des explications. Les malentendus surviennent surtout chez les nouveaux venus qui confondent à tort valeur matérielle et poids total.

Alliage ou or fin : le point de vue de l’investisseur

Pour les investisseurs, la question se pose de savoir si un alliage constitue un désavantage.

• Pro alliage. Robustesse accrue, authenticité historique, dans certains cas prix de marché plus bas.
• Contre l’alliage. Transparence moindre quant au poids fin, malentendus potentiels, standardisation internationale plus faible.

À long terme, toutefois, la tendance dans le commerce mondialisé va vers l’or fin. Cela tient à une meilleure comparabilité et à la norme claire que les produits en or fin apportent avec eux.

L’or rose a-t-il encore un avenir ?

Avec le retrait de la Royal Mint de l’or rose, la question se pose de savoir si d’autres ateliers suivront. La tendance indique clairement que les produits en or fin domineront à l’avenir. Néanmoins, l’or rose n’a pas entièrement disparu du marché. Il reste populaire en joaillerie et le Krugerrand devrait conserver sa position particulière.

Pour les investisseurs, il est crucial de bien classer le produit concerné. Ceux qui recherchent transparence et standardisation préféreront l’or fin. Ceux qui valorisent la tradition, l’histoire ou une allure distinctive pourront considérer des alliages comme l’or rose ou l’or à 917 ‰ comme une alternative séduisante.

Le choix entre or rose et or fin n’est donc pas purement esthétique, il reflète l’évolution du marché des métaux précieux. Historiquement, les alliages étaient indispensables pour rendre les pièces robustes. Aujourd’hui, les produits standardisés en or fin dominent et facilitent le commerce international.

Avec le Sovereign, une ère s’achève en 2025. La Royal Mint revient à la tradition de l’or jaune et fait ses adieux à l’or rose. Reste à savoir si cela marque la fin définitive des alliages dans le segment de l’investissement, le Krugerrand montrant que d’autres voies peuvent aussi réussir. Pour les investisseurs, la règle s’impose. Comprendre les différences permet d’investir plus consciemment et d’éviter les malentendus. L’or fin est la norme mondiale, mais l’or rose demeure un vestige fascinant de la longue histoire de l’or et ne disparaîtra jamais complètement.