Y a-t-il une corrélation entre le dollar américain et le cours de l’or ?

La relation entre le dollar américain et le prix de l’or fait l’objet de spéculations et de débats parmi les investisseurs depuis des décennies. Beaucoup pensent que ces deux actifs évoluent en sens inverse — lorsque l’un monte, l’autre baisse — mais la réalité est bien plus complexe.

Au fil du temps, différents facteurs économiques, événements géopolitiques et dynamiques de marchés ont influencé cette relation, la faisant évoluer de manière parfois prévisible, parfois inattendue. Que vous soyez un investisseur expérimenté ou que vous débutiez dans les métaux précieux, comprendre ces interactions est essentiel pour prendre des décisions éclairées.

Dans cet article, nous explorons la relation multiforme entre le dollar américain et le cours de l’or, en analysant les mécanismes qui la façonnent et ce que cela implique pour votre stratégie d’investissement.

Existe-t-il une corrélation entre le dollar américain et le cours de l’or ?

Commençons par un point essentiel : il n’existe pas de relation officielle entre le dollar américain et le cours de l’or, même si le fait que l’or soit généralement coté en dollars puisse donner cette impression. En réalité, le dollar américain n’est pas le seul à influencer le cours de l’or, il y a aussi l’inflation, les taux d’intérêt et la loi de l’offre et de la demande.

Examinons de plus près la relation entre le dollar américain et le cours de l’or.

L’époque de l’étalon-or

Même si de nombreuses banques centrales dans le monde détiennent d’importantes réserves d’or, y compris les États-Unis, aucune n’utilise aujourd’hui l’or pour garantir sa monnaie papier. Mais cela n’a pas toujours été le cas.

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En 1900, le Gold Standard Act a instauré un taux de change fixe entre l’or et le dollar américain, reliant directement la valeur du dollar à l’or. Dans ce système, le dollar était fixé à 20,67 dollars pour une once d’or. La Fed (la banque centrale des États-Unis) était tenue de maintenir ce taux. Concrètement, cela signifiait que la quantité d’or détenue par la Réserve fédérale déterminait la quantité de monnaie pouvant être émise. Cela influençait directement l’activité économique du pays, car l’émission de monnaie était conditionnée aux réserves d’or.

En 1971, ce système est abandonné : le gouvernement américain met fin à l’étalon-or et au lien officiel entre le dollar et l’or. Le dollar devient une monnaie fiduciaire, c’est-à-dire qu’il tire sa valeur des politiques monétaires publiques et non d’un actif physique échangé sur les marchés internationaux et utilisé comme monnaie de réserve par de nombreux pays, dont la France.

Aujourd’hui, le cours de l’or et la valeur du dollar évoluent selon l’offre et la demande, ce qui rend leur relation plus souple et plus complexe. Cependant, un lien existe toujours. Par exemple, en 2008, le Fonds monétaire international estimait que 40 à 50 % des variations du prix de l’or étaient liées au coût du dollar. Une variation de 1 % de la valeur externe du dollar pouvait entraîner une variation équivalente, voire supérieure, du prix de l’or.

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Corrélation négative entre le dollar américain et le prix de l’or

Demandez à la plupart des traders ou analystes financiers, ils vous diront que l’or et le dollar évoluent en sens inverse, c’est-à-dire que quand le prix de l’un monte, l’autre baisse. C’est souvent vrai, mais ce n’est pas le résultat d’un lien officiel : c’est plutôt lié au comportement des investisseurs et à la situation des économies.

Même si l’or est généralement coté en dollars américains, il est essentiel de se rappeler que la grande majorité des transactions dans le monde se fait en devises locales. Cela signifie que les variations du dollar influencent les investisseurs, car elles rendent l’or plus ou moins cher dans leur propre monnaie.

En règle générale, la relation inverse entre l’or et l’indice du dollar américain (DXY) fonctionne ainsi :

• Quand le dollar augmente par rapport aux autres devises, l’or devient plus cher pour les investisseurs étrangers dans leur devise locale. Résultat : la demande d’or diminue, ce qui tend à faire baisser son prix.
• À l’inverse, lorsque le dollar baisse, les autres devises se renforcent, rendant l’or plus accessible pour les acheteurs étrangers. La demande augmente alors, ce qui pousse naturellement les prix à la hausse.

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Corrélation positive entre le dollar américain et le prix de l’or

Même si cette relation inverse est fréquente, elle n’est pas systématique. Il arrive que le dollar et l’or augmentent en même temps : on parle alors de corrélation positive.

Cette évolution conjointe apparaît généralement en période de turbulences sur les marchés, de tensions géopolitiques ou de crise politique. Dans ces contextes, les investisseurs se tournent à la fois vers le dollar et l’or, car ils sont perçus comme des valeurs refuges.

Relation entre l’or et le dollar américain ces dernières années

Regardons de plus près la relation entre l’or et le dollar américain en observant leur réaction face à des événements récents, tels que la pandémie de COVID-19, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, ainsi que le conflit entre la Russie et l’Ukraine.

Au début de la pandémie de COVID-19, la valeur du dollar américain a augmenté, les investisseurs recherchant la sécurité qu’offre cette monnaie de référence. Cette tendance a eu un effet inverse sur le prix de l’or, qui a alors reculé. À mesure que la pandémie continuait de perturber l’économie mondiale, la Réserve fédérale américaine a mis en place des mesures pour stabiliser les marchés et soutenir l’économie, notamment en baissant les taux d’intérêt et en lançant un programme d’achat d’obligations. Ces actions ont incité les investisseurs à se tourner vers des actifs à plus haut rendement, entraînant une baisse du dollar. Cette baisse, combinée à la recherche de valeurs refuges dans un contexte incertain, a favorisé la hausse du prix de l’or.

La guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis a également influencé la relation entre l’or et le dollar. À mesure que les tensions s’intensifiaient, davantage d’investisseurs se sont tournés vers l’or comme valeur refuge, ce qui a soutenu son prix.

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Un autre événement récent ayant fortement influencé le prix de l’or est le conflit entre la Russie et l’Ukraine. En 2014, lors des premières tensions entre ces deux pays, le prix de l’or a connu une hausse spectaculaire, atteignant son plus haut niveau en six mois. Comme souvent en période d’instabilité et d’incertitude, de nombreux investisseurs ont cherché à sécuriser leurs capitaux en se tournant vers des actifs sûrs comme l’or et l’argent, afin de se protéger contre les risques géopolitiques. La crainte de perturbations dans l’approvisionnement a également contribué à cette hausse, la Russie étant l’un des plus grands producteurs mondiaux d’or et d’argent.

Ces trois exemples récents montrent que la relation entre l’or et le dollar américain est complexe et dépend de nombreux facteurs : politiques économiques, rapports de force géopolitiques et confiance envers les marchés. Même si une relation inverse est souvent observée, elle n’est pas systématique : il arrive que l’or et le dollar évoluent ensemble dans le même sens.

Résumé : relation entre le dollar américain et le cours de l’or

Alors, quels sont les points essentiels à retenir de cet article ? Voici un récapitulatif de la corrélation entre le dollar et le cours de l’or pour vous aider dans vos décisions d’investissement :

Dans la plupart des cas, la corrélation est inverse

Le plus souvent, l’or et le dollar américain évoluent en sens opposé. Lorsque la valeur du dollar augmente, le prix de l’or baisse, et inversement. Connaître ce mécanisme simple vous aide déjà à repérer les bons moments pour acheter ou vendre de l’or.

Pour aller plus loin : Quel est le meilleur moment pour acheter et vendre de l’or ?

Tenez compte de l’actualité mondiale

Comme nous l’avons vu, la relation inverse n’est pas systématiquement vraie. Des événements mondiaux comme les guerres, l’instabilité politique, les pandémies ou d’autres crises peuvent aussi influencer la valeur de l’or et du dollar américain. En restant informé de l’actualité internationale, vous serez mieux à même d’anticiper les variations du prix de l’or.

Ajoutez de l’or à votre portefeuille d’investissement

Selon le Conseil mondial de l’or, l’or physique agit comme une couverture naturelle contre le dollar américain. Sa relation inverse avec le dollar et avec d’autres classes d’actifs traditionnels, en particulier les actifs générant des intérêts, peut vous aider à vous protéger contre la volatilité des marchés. Ajouter de l’or à votre portefeuille permet de diversifier les risques, de sécuriser vos investissements et de préserver votre pouvoir d’achat en période d’incertitude économique.

Pensez aux autres métaux précieux

Au final, l’or n’est qu’un métal précieux parmi d’autres ayant une valeur intrinsèque. Il existe plusieurs alternatives permettant de diversifier votre portefeuille, comme l’argent, le platine ou le palladium. L’argent, en particulier, offre de nombreux avantages similaires à l’or, mais à un prix bien plus accessible. Plus vous intégrez de métaux précieux à votre portefeuille, plus vous réduisez votre exposition aux fluctuations du marché et à l’inflation, tout en faisant fructifier votre patrimoine sur le long terme.

En savoir plus : Pourquoi envisager d’investir dans l’argent ?

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