Rynek odwrócony

Rynek odwrócony to sytuacja, w której bieżące ceny, określane czasem jako ceny kontraktów krótkoterminowych, są wyższe niż ceny kontraktów na późniejsze terminy. Przykładem może być sytuacja, gdy cena złota za miesiąc jest wyższa niż ta prognozowana w kolejnych miesiącach.

Normalnym stanem rynku, nazywanym rynkiem w pełnym contango lub przy pełnym poziomie kosztów utrzymania pozycji, jest odwrotna zależność – cena spot jest niższa od ceny dostawy za miesiąc, a ta z kolei niższa od ceny dostawy w kolejnych miesiącach.

Jeśli jednak rynek przez dłuższy czas pozostaje poniżej pełnego poziomu kosztów utrzymania pozycji, ceny zaczynają się stopniowo wyrównywać – stan ten określany jest jako contango. Ostatecznie może dojść do odwrócenia tej zależności: cena spot staje się wyższa niż cena dostawy w przyszłości. Taki odwrócony układ cen określany jest mianem backwardation.