Couverture

La couverture, ou hedging en anglais, est l’une des pratiques essentielles dans le négoce des métaux précieux, notamment pour se prémunir contre la volatilité des prix sur les marchés boursiers. Étant donné que l’or, l’argent, le platine et le palladium sont cotés en continu sur des places comme la COMEX ou le LBMA, leurs prix peuvent fluctuer fortement d’un jour à l’autre – voire d’une heure à l’autre.

Un négociant qui vend un produit à un client au cours actuel s’expose au risque que les prix augmentent entre le moment de la vente et celui du réapprovisionnement. Pour se protéger contre cette incertitude, il utilise une stratégie de couverture :
il ouvre simultanément une position virtuelle sur le marché, en achetant à terme ou via des contrats dérivés le même volume de métal qu’il vient de vendre physiquement.

Lorsque le métal est ensuite effectivement acheté (sous forme physique), le commerçant clôture sa position de couverture en revendant l’actif virtuel. Ce mécanisme lui permet de figer son coût d’approvisionnement au prix initial de vente, indépendamment de l’évolution réelle du marché.

Dans le domaine des métaux précieux, le hedging est donc un instrument de gestion des risques, indispensable pour les professionnels souhaitant offrir des prix fixes à leurs clients, sans subir les aléas des cours boursiers. Cette pratique s’effectue souvent via des plateformes spécialisées ou des banques de métaux (bullion banks), et fait partie des standards du commerce physique institutionnel.